此前《华尔街日报》消息称，美国芯片巨头intel很有可能分割，分别以tsmc及博通接任，相关企业正就潜在性合作协议进行评价。这一叱咤风云的半导体企业，竟深陷被分割回收的传言，让人唏嘘不已。

刚过去的2024年，intel亏损达188亿美金，股票价格下挫近60%，被移除道琼斯，总市值跌穿上千亿。与此同时，intel负面新闻持续：亏本、卖厂、裁人、售卖分公司。更出乎意料的是，intel原CEO帕特·尼克松总统一下子被“离休”。intel迎来其创立56年以来最艰难的时刻，3月13日，半导体业资深人士、intel原执行董事陈立武已临危授命为intel新一任CEO。

intel曾经是硅谷的旗子公司和芯片主宰。资料显示，intel在1991年到2021年的30年代，仅三次滑掉至第二名，其余时间一直稳居全球半导体行业第一。创始人之一戈登·克分子所提出的颠覆性创新引导了半导体行业的发展趋势，其主导X86架构设计变成PC行业规范，从运行内存到PC再从网络服务器CPU，不管ic设计或是生产制造，intel都曾是全世界大哥。

2000年6月，intel的市值曾达达4477亿美金，位列全球第二；现如今已缩水至1000亿美元左右，而英伟达显卡的市值超3亿美元，等于30个intel，在美国华尔街投资人的眼里，intel已是半导体行业的昨日黄花。

intel缘何变成这样？它究竟哪里做错了？为什么一个行业领先的互联网巨头，坐享技术性、优秀人才、资产等竞争优势，会持续错过移动互联、GPU、AI这些趋势？

1.管理决策失机

数次错过重要机遇和不正确管理决策

从往日看起来战无不胜的技术性巨型到现在的陷入困境，矛头直指intel在过去的十多年里错过一波又一波的技术革命新趋势。

有关intel这么多年错过的热潮，现阶段在业内构成了四点的共识：一是错过了为iPhone供应处理器，错过移动互联网；二是舍弃初期GPU产品研发，错过AI时代洪流；三是错过了项目投资OpenAI，错过配备AI顺风车的最好机会；四是不愿意选用EUV造成制造落伍。

各种问题实际上都可以分为一类，那便是发展战略失机和决策不正确。关键时刻，intel连续自毁长城。

2006年，苹果创始人苹果乔布斯为第一代iPhone搜寻芯片生产商，同时向intel寻找适用。但是，当时任职intelCEO的韦德·欧德宁回绝为苹果给予CPU，原因是这门生意盈利过低，但却忽视了一个因素：未来的手机的销售量将远高于PC。

这是一个经典发展战略盲区：只注重面前的盈利，没有看到逐步形成的行业的浪潮。正是这个回绝，让ARM变成智能手机标准配备，奠定现如今移动互联市场的格局。

之后，intel曾发布AtomCpu，但是由于错过机会和其它考虑，最后，intel在2016年宣布推出手机行业，以前在挪动行业项目投资近百亿美元血本无归。

“从内部原因的角度看，英特尔的一个致命失误就是没把握PC端向手机端变革的机会，失去手机端销售市场，被ARM追上并超越，同时没有汲取这些经验教训，连续错过了更多机遇和AI的浪潮。”
艾媒CEO张译告知《中国经营报》新闻记者。

因而，当移动互联网来临的时候，intel被困在了电子市场。

这类错过还出现在GPU这一AI浪潮的重要门票上。

在图像处理技术性兴起的关键期，intel原CEO贝瑞特选了下注集显，将电脑显卡与CPU捆缚，达到流行PC的需要。这一管理决策能起到intelCPU里的不仅有优点，看起来有效，却直接断送了intel涉足性能卓越GPU销售市场的可能性。

这也是intel最致命的失误之一。现如今，GPU不仅成为与游戏3D渲染的主力军，更是在AI和大数据处理行业释放出无限潜力。而且这个传统管理决策，让英伟达显卡和AMD迅猛发展，intel即在AI时代中逐渐脱队。

据美国富国银行统计分析，2023年，在数据中心AI销售市场，英伟达显卡的市场份额达到98%，英特尔的市场份额则欠缺1%。而2024年第一季度，据媒体报道intel在独立显卡市场占有率跌为0%。

实际上在AI时期，intel还是有机会的。2017年，新成立一年多的OpenAI主动寻求英特尔的项目投资，intel仅需花10亿美金，就可以获得OpenAI
15%的股权，假如intel愿意以出厂价为OpenAI给予硬件配置，还可以额外获得15%股权。

但当时任职intelCEO约翰逊·斯旺觉得，AI要投入市场还早得很，这笔投资一定会亏，因而回绝了OpenAI。

实际狠狠抽了intel一记耳光，OpenAI被微软公司看好，微软公司借OpenAI再次调动了生命力。现如今，intel当时错过了OpenAI那30%的股权，已价值近500亿美金。

这种重要出错还有另外许多，例如intel因为没愿采用最新的EUV光刻工艺，致使10纳米产品迟于tsmc两年多才发布，自此在先进制程上，intel被tsmc、三星远远地甩在了背后，导致现阶段其芯片生产业务流程没法创造价值反成连累的窘境。

针对intel这样的行业大佬，一两次的判断失误实际上无法摇摆不定其基石，但是在十多年的时间里，严重错误不断，进而导致这艘战舰抛锚。

2021年，在经历了连续的自毁长城后，intel总算觉悟，积极迎回技术工程师出身尼克松总统。尼克松总统2009年曾被迫离开企业，他提到：“看见英特尔的没落和一些管理决策，既痛楚，又悲伤。”事隔12年，尼克松总统变成intel有史以来第八位CEO。

上任之初，尼克松总统就开始了大张旗鼓的改革创新。他提出了一个IDM
2.0的规划，开启原来密闭的生产系统。为了能终获生产技术的领先水平，尼克松总统给出了“四年五制造”发展战略，也就是从2021年到2025年，逐渐攻破Intel
7、Intel 4、Intel 3、

Intel 20A和Intel 18A五个制造连接点。

这三年间，尼克松总统更为intel拉来了巨额财产。据美《芯片与科学法案》要求，intel将具有达到440亿美元支助，用以在国外基本建设一个全新的芯片生产产业基地。

但是，这么多年intel亏本愈来愈多，代工生产业务流程都没有起色。科研机构TrendForce集邦咨询资料显示，2024年第二季度，intel连全世界晶圆代工厂营业收入前10名都进不去。因此，尼克松总统迫不得已大幅度裁人、售卖房产。

intel其实不可以抱怨尼克松总统，由于2021年交给他手里的intel，在潮流前沿技术层面已经落后了许多，将来转型的阵痛将长期伴随这一疲惫的大佬。

2.思想束缚

封建迷信CPU和大公司病

回望英特尔的几回重要判断失误，都逃不脱三个词：思想束缚、毛利率、传统、高傲。

在业内人士看来，出现这种情况，是由于intel在CPU和PC时期技术以及渠道优势太明显了，躺在床上就能赚钱，因而越来越欠缺上进心和创新能力了。

济容项目投资创始人任扬对记者表示，intel在2018年前加工工艺一直处于绝对行业领先的部位，就致使技术部过度依赖芯片生产单位的优点，在产品设计上不足创新与奋发进取。

可以这么说intel在PC时代和CPU销售市场过度光辉，构成了思想束缚。“intel并非看不清时期发展趋向，而是觉得发展趋势新技术应用既费力又费心，进而影响公司盈利和动企业自已的乳酪。”长期跟踪半导体行业科技观测者陈荣华介绍说。

实际上，早就在1998年，intel上线了i740独立显卡，使力新型的GPU销售市场，但随后把它置若罔闻，由于intel沉溺于CPU领域内的光辉，觉得CPU是计算出来的终极方案，GPU只不过是视觉效果的装点。

这种自信不是凭空的。那时intel凭着x86架构Cpu在PC市场中几近垄断性，觉得不断强化CPU就可不断领跑。这一策略让她们回避了短期内风险性，但也错过了长期性收益。GPU市场潜伏期一旦合上，想要再重回就会变得举步维艰。

电子器件创新网CEO张国斌介绍说，英特尔的问题很多，例如大公司病，例如对人工智能新趋势的错判等，最本质问题就两个：一个是股东会太急功近利了，欠缺耐心；二是走不出去自身背景，比如在AI行业，算率处理器是重要，但intel一直下注CPU，觉得CPU才算是人工智能关键，它全部的回收和规划基本上都是基于CPU进行，致使在AI行业起个大早、赶个晚集。

张译还认为，intel太高预测了PC的好机会，忽略或者没有看到AI爆发机遇和对AI技术路径课程的学习。与此同时，在内部创新和人才资源布局方面，设计布局方位失衡。特别是对一些企业的收购，也有对外宣传资产投资，显而易见也没达到预期。

AI的浪潮让GPU销售市场焕发了新的生机，而英特尔的犹豫使它完全错过了这一发展机遇。当intel意识到了AI测算的必要性时，英伟达显卡已经成为不可撼动的领先者。开发人员、企业客户，乃至整个市场的规范，都已被英伟达显卡界定。

技术世界规则惨忍且简易：一旦脱队，想要再追逐就十分困难。

实际上GPU和AI时代的发展发展趋势intel也认识到了，但能否处理问题和把握机遇是两回事，实际上，intel这艘战舰尾大不掉，难以如臂使指，俗话说得好“船大调头难”。

“每一家成功公司都存在着思想束缚，面对市场转变，经理人通常侧重于打安全牌，把目标放到短期内收益上。”陈荣华说，也不会动自已的乳酪和革自己的命。

许多贴近英特尔的人士表示，intel大公司病已无可救药，越来越很难适应改变和困难和挑战了。前段时间离职的intel执行董事陈立武对intel很严重的大企业病非常失望。他对媒体表示，企业人心涣散、不肯探险、思维迟钝、低效能经营。在2024年年末公布裁人前，intel职工数量已经超过12.5数万人，同时期英伟达显卡和AMD的职工数量还不到3数万人。

如同以往IDM一体化方式曾给与intel达到60%高毛利率，现在却变成PK但是技术专业代工的台积电的“罪魁祸首”，时期所带来的“馅儿饼”有可能会变成今日的“圈套”。

intel在旧时代的负担是非常重。陈荣华觉得，舍弃初期GPU产品研发与不想要选用EUV造成制造比较落后难题，并不是intel目光不好，更多的是intel内部结构过度关注短期内财务表现，过于谨慎和传统甚至造成产品研发节奏感中断，这才是真正造成intel落伍的主要原因。

先前intel第一位非技术工程师出身CEO欧德宁曾对外开放表述当时回绝苹果公司协作的真实原因，来自董事会对财务报表压力，迫使其迫不得已回绝这一股票大单。

对于此事，intel原ic设计主管陆德（笔名）介绍说，这也是可能性的。由于intel发展多年，股东会人员较多，股份也较为分散化，CEO发言分量比较小。

对于新兴业务，在intel内部结构得先遭遇内部结构传统式挣钱业务团队的逼供，被否决是大概率的事。其实在2005年，欧德宁还提出过回收英伟达显卡，但股东会觉得该笔回收太贵，因而明显遏制，回收也没有下文。

3.发展战略摆动

有病乱投医和短期对策

在intel这么多年错过销售市场技术革命之时，企业内部都是动荡不安万分，10年已经更替了4位CEO，这对于大型高新科技公司来说，显而易见不是好事。频繁地人事调整带来了企业的不确定因素提升，发展战略变化经常，进而导致企业难以紧跟市场形势局势，陷入恶性循环。

“intel被急功近利的财务不懈追求不断动荡的人事变动，困在了舒适圈，这使得其即使拥有灵敏的技术性嗅觉和频繁地销售市场试着，总是上下不断和急于求成，最终错过了一波又一波的技术发展趋势和发展机遇。”陈荣华说。

科再奇接任intel后，试图让企业快速转化，摆脱对PC销售市场的依赖性。但是，她在好几条跑道上经常进攻，发展战略不断摆动。一方面，他发布Xeon
Phi尝试角逐大数据处理销售市场；另一方面，又花费大量资源开发利用AI网络加速器Nervana。但是，全部试着都停留在半成品加工上，产品通常特性不够、适用比较有限，销售市场并不认同。

这种企业高层的每一次不正确管理决策，都像是拆下来一根支撑，慢慢瓦解了这个巨大的处理芯片王国。每一次迟疑与迟缓，都使它离将来更长远一步。每一次错过风口，都将成为将来竞争中的大坑。

2021年，尼克松总统继任CEO，被寄予厚望。他志向重树intel，明确提出IDM
2.0发展战略，发布规模性融资计划，加速布局AI、GPU和大数据处理。

尼克松总统面临的最大挑战，是周期时间已禁用，而英特尔的资产与资源正被消耗在各个战地。虽然他信心十足，但英特尔的结构性矛盾和落伍的市场份额，让这场逆风翻盘看起来十分艰难。

任扬表明，IDM 2.0发展战略是一个不错的发展战略，假如五年前执行，取得成功可能性很大。但IDM
2.0实行未整时，这项计划的确立人尼克松总统已被强行离开intel。

“intel是一家靠新技术应用出身的企业，先前好多个CEO都忽略了创新与技术性遗传基因，离开了偏路，尼克松总统改变了这个错误路经，但股东会太急功近利了，按捺不住地使他离休，实际上这个战略继续走2年或许就看见成效了，现阶段英特尔的18A加工工艺领跑tsmc了。”张国斌表明，因此这个不是他的问题，是董事会的难题。

张国斌觉得，intel股东会里真正懂得半导体器件人很少，造成大伙儿不能理解半导体器件方式，结果就是心浮气躁和急功近利，并为实施者太多压力。这样的事情也发生在中国前两年的半导体材料投资热潮中，当时很多资产认为投进去钱企业就可发售，因此玩命涌进，他的急功近利导致当地半导体业越来越心浮气躁，产业链泡沫塑料有些大，不过经过这几年的低谷，泡沫塑料挤压蛮多的。

但从股东会的视角，对尼克松总统缺乏耐心也能理解。

依据英特尔的财务报告，2021年尼克松总统一上台，研发支出大幅增加，净利润与纯利润却骤降。特别是2023年，净利率仅有3.14%，创下intel30年以来的历史最低。与此同时intel2024年第三季度亏本达166亿美金，已经连续三季度处于亏损状态。

可是在业内人士看来，导致这样的原因并非尼克松总统没有能力，反而是以往留下来的坑太大。AMD
CEO苏姿丰被问及怎样看待尼克松总统的卸任时，还表示尼克松总统境遇十分艰难，一项发展战略必须5年才能看清成效，但股东会却没有这个细心。

据陆德表露，intel原来11名董事中，懂半导体器件仅3位、有从业经验的仅2位、资深的仅有斯密斯，但是他2024年3月才添加，接任卸任执行董事陈立武。

对于此事，杰出芯片领域投资分析师Doug O’Laughlin表明，intel股东会长时间处于无人驾驶情况，通俗地说便是“脱缰之马”。

那么为什么并没有激进派投资人入场来调节这个公司呢？Doug
O’Laughlin表明，他和一些激进派投资人沟通交流过，intel已是船大难掉头，项目投资上车的风险性过高。换句话说，聪明的投资者见到intel都绕着走了，留下的只有反对党。

“当一家公司陷入绝境后，它一些小问题会被无限放大，是中国俗话说的‘鼓过万人捶’，特别是一些不懂技术的自媒体在这其中助力，实际上其亏本关键是这两年在代工生产里的巨资资金投入而致，假如挺过这几年，代工生产业务流程逐渐正常的还是有一些机会。”张国斌说，intel将设计和代工生产分离这个战略是合理的，能否继续实行就得看董事会的见识了。

张国斌觉得，大公司病必须在公司组织架构上做大的改革创新，这就需要在董事会和高层下定决心，但是风险较高，提升思想束缚难以，我们在舒适圈待时间太长了，已经没了改革创新的驱动力，如果说有有效的方式，那便是来一场大量改动式完全转型。

新一任CEO陈立武会领着intel何去何从？让我们拭目以待。

观查

大公司病和思想束缚怎解？

在人们漫长历史进程中，问世过无数企业。能成为一个时期标识的屈指可数，intel算得上其中之一。它不但上线了不计其数的经典产品，造就了众多行业第一，更促进了信息内容技术的发展，推动了全世界计算机与互联网革命。

回望英特尔的往日20年，其错过从计算机向智能机变革的机遇；又错过AI芯片井喷式要求带来的机遇；还错过对ChatGPT房地产商OpenAI的投入好时机。

机遇的错过和错判实际上只是表象，真真正正压垮英特尔的是，intel过去在PC时期太取得成功，封建迷信CPU从而形成了大企业思想束缚，最后表现为对市场前景的忽视，对竞争对手小看，以及对于个人优势的过度自信。

每一项判断失误身后，不仅有盈利至上急功近利，也是有大公司病和思想束缚产生的无助，也有未尽职的董事会和失能老人的公司规章制度。

在热潮眼前，一次次误判，让intel从顶峰滑掉谷底。

有名的熵增定律觉得，一个封闭系统的熵（混乱度）在大自然环节中一直侧重于提升。它告诉我们，宇宙中的事情如果不加以合理干涉，都是会迈向混乱和混乱，如同成千上万大企业由于大公司病而倒地。国外管理大师、商业服务畅销书籍创作者托尼·科林斯在《巨人如何陨落》一书中，将一家公司的没落分为五个阶段：因取得成功而引起的高傲；无休止追求大量；否定风险性和危险；寻找赎罪；衰落。

自然，并没有企业将永远杰出，大企业的通病或许都一样：如果你成为未来第一的垄断者，始终追求利润却又不高度重视自主创新，当公司变得更加传统、迟缓乃至高傲，大企业特别是科技公司结果可能很难躲过衰落的下场。

而在社交平台盛行的时代，一个企业陷入绝境后，其各类问题非常容易被迅速变大，随之而来的是各种各样不好的传言，相反危害股票价格和投资者，投资者又基于这些不好信息内容向企业管理人员施加压力，这会对高管而言确实是一个巨大的挑战。

现如今，intel拿到《芯片法案》数最多的补助，由于其承载着国外“重构芯片制造业”的愿爱，但数百亿美元补贴也没能挽留intel现阶段的颓势，由此可见一个国家主导产业里的战团一旦错过发展战略大转折，成本是非常大的；而在人工智能这些新时代洪流中，这个曾经的豪门步履阑珊，也可以看作国外高端装备制造无法重树光辉的一个缩影。